2022年6月末ღღ★✿，我国对外资产总量9.2万亿美元ღღ★✿，连续十年稳居世界前八位ღღ★✿，规模较2012年末增长75%ღღ★✿，近十年累计增加3.9万亿美元ღღ★✿，对外净资产（对外资产减对外负债）2.1万亿美元ღღ★✿，处于较高水平ღღ★✿。（信息来源ღღ★✿：国家外汇管理局《近十年我国对外资产规模增加ღღ★✿、结构优化》）

　　一场俄乌冲突ღღ★✿，足以引起国家的高度重视ღღ★✿，随着我们综合国力的不断发展ღღ★✿，目前无论是国家还是老百姓ribibiღღ★✿，在海外的资产越来越多ღღ★✿，迫切需要一个更为强大的海军力量来保卫我们沉淀在海外的财富ღღ★✿。

　　对标美国ღღ★✿，不到四亿人口ღღ★✿，拥有11个航母战斗群ღღ★✿，以我国目前的经济条件ღღ★✿，按照75%的美国GDP计算ღღ★✿，我们至少需要7-8个航母战斗群ღღ★✿；按照人口比例我国14亿人口ღღ★✿，需要的航母更加不敢想象ღღ★✿！

　　然而ღღ★✿，目前我国算上在建的不过区区三艘航母ღღ★✿，且以国际标准看ღღ★✿，一个航母战斗群是不能执行作战任务ღღ★✿，2-3个航母战斗群执行中低强度作战任务ღღ★✿。我国航母战斗群目前配置1艘055型万吨级驱逐舰ღღ★✿、2-3艘052D型驱逐舰优发娱乐官网app下载优发娱乐官网app下载ღღ★✿、2艘054A型护卫舰ღღ★✿、1艘901型综合补给舰ribibiღღ★✿，2艘093B型攻击核潜艇ღღ★✿。

　　即使有亲切想象空间及确定到来的业绩反转国际工程ღღ★✿！ღღ★✿，如果不是在坚实的价格地基范围内ღღ★✿，通常也不会取得卓越的收益ღღ★✿。

　　虽然中国重工自15年牛市后一泻千里ღღ★✿，但是2022年已经两次触及底部ღღ★✿。分别于2022年4月触及3.36元/股ღღ★✿，2022年10触及3.36元/股ღღ★✿，并在此处获得强力支撑ღღ★✿。

　　都说股市是经济的晴雨表ribibiღღ★✿，截止7月19日重工收盘价4.58元/股ღღ★✿，较3.36元/股相比ღღ★✿，涨幅已达36.3%ღღ★✿。尽管如此优发娱乐官网app下载ღღ★✿，通过PBღღ★✿、PE历史分位图ღღ★✿，我们可以清晰的了解目前的重工依然被严重低估ღღ★✿。

　　重工的困境源自行业周期下行等因素导致的业绩大幅下滑ღღ★✿，自2014年营收高点至2021年已经下降了35%左右ღღ★✿，营收的下降带来的是净利润的大幅下滑ღღ★✿。如果中国重工也能够走出业绩困境施工设备ღღ★✿，ღღ★✿，那么它也将得到市场的认同ღღ★✿。

　　根据克拉克松数据ღღ★✿，2021 年全球共计成交新造船订单 1.20 亿载重吨ღღ★✿，按载重吨计同比增长 77%ღღ★✿， 创下 2014 年以来新高ღღ★✿。尤其是集装箱船市场ღღ★✿，2021 年成交新造船订单 4,625 万载重吨优发娱乐官网app下载ღღ★✿，按载重 吨计同比增长 338%优发娱乐官网app下载ღღ★✿，占全球新造船成交总量的 38%优发国际ღღ★✿，ღღ★✿。 我国船企紧紧把握市场回暖机遇ღღ★✿，主动开拓市场ღღ★✿，三大造船指标实现全面增长ღღ★✿。根据中国船舶工业行业协会数据优发娱乐官网app下载ღღ★✿，2021 年ღღ★✿，全国造船完工 3,970 万载重吨ღღ★✿，同比增长 3.0%ღღ★✿；承接新船订单 6,707 万载重吨ღღ★✿，同比增长 131.8%ღღ★✿；2021 年年底ღღ★✿，手持船舶订单 9,584 万载重吨ღღ★✿，同比增长 34.8%ღღ★✿。 不过ღღ★✿，钢材等原材料价格大幅上涨涨ღღ★✿、人工成本增加以及人民币升值等因素压缩了造船企业盈利空间ღღ★✿，生产经营机遇和挑战并存ღღ★✿。（摘转自重工重工2021年年报）

　　2022 年共承接民船 77 艘ღღ★✿、803.8 万载重吨ღღ★✿。新接订单中ღღ★✿，批量船型ღღ★✿、中高端船型ღღ★✿、绿色船舶 订单占比持续提升ღღ★✿，产品结构持续优化ribibiღღ★✿。报告期内ღღ★✿，大连造船签订生效 4 艘 17.5 万立方米 LNG 运输船ღღ★✿，正式迈进大型 LNG 船建造市场领域ღღ★✿；获得多艘甲醇双燃料大型集装箱船合同ღღ★✿，实现了国 内首单突破ღღ★✿；LNG 双燃料大型集装箱船实现批量承接ღღ★✿。北海造船主建船型 21 万吨散货船获得 18 艘批量订单ღღ★✿，全球主流船东订单份额大幅提升ღღ★✿。（摘转自重工重工2022年年报）

　　23年4月14日报道ღღ★✿：武昌造船签订300吨级渔政执法船建造合同ღღ★✿；4月29日报道ღღ★✿：武昌造船已成功承接4艘18500载重吨油/化学品船ღღ★✿、2艘9200载重吨不锈钢化学品船ღღ★✿、3+3艘13000吨甲板运输船ღღ★✿，大连造船签订10艘成品油船新造船合同ღღ★✿；5月30日报道ღღ★✿：大连造船签订２艘LNG运输船和2艘11.5万吨原油船建造合同ღღ★✿；武昌造船承建渔政执法船ღღ★✿；7月15日报道ღღ★✿：大连造船联合中船贸易与希腊船王George Procopiou旗下Dynacom Tankers Management 公司举行2艘30.7万吨超大型原油船建造合同线上签约仪式ღღ★✿。（数据来源ღღ★✿：中国重工官网ღღ★✿，网址ღღ★✿：）

　　从新船（主力船型）合同价格角度看ღღ★✿，21年较09年相比ღღ★✿，大部分涨幅10%-20%ღღ★✿，个别船型涨幅甚至超30%ღღ★✿；22年较10年相比优发娱乐官网app下载ღღ★✿，大部分涨幅10%-20%ღღ★✿，个别船型略有降低ღღ★✿；23年较11年相比ღღ★✿，所有船型涨幅均超10%ღღ★✿，大部分涨幅20%-40%ღღ★✿，少数船型涨幅10%-20%优发国际·随优而动一触即发优发国际随优而动一触即发ღღ★✿，ღღ★✿，优发ღღ★✿，ღღ★✿。

　　由于目前钢材价格指数与2009年较为接近ღღ★✿、加之新船交付周期为2年左右ღღ★✿，所以预测未来船舶制造营业利润率可参考2011年（10.85%）ღღ★✿。又因优发国际娱乐官网多少ღღ★✿。ღღ★✿，23年较11年相比ღღ★✿，新船合同价普遍涨幅超20%ღღ★✿，保守估算未来船舶制造营业毛利率可达到25%左右优发娱乐官网app下载ღღ★✿，同期综合净利润率在20%-30%左右优发国际官方网站ღღ★✿。ღღ★✿。比较营收订单对照表ღღ★✿，可大概推测23-25年盈利能力ღღ★✿。预计23年较22年营业收入增长15%ღღ★✿，达到507.7亿ღღ★✿，毛利率10%ღღ★✿，实现毛利润50.8亿ღღ★✿；预计24年较23年营业收入增长25%ღღ★✿，达到634.6亿ribibiღღ★✿，毛利率15%ღღ★✿，实现毛利润95.2亿ღღ★✿；预计25年较24年营业收入增长10%ღღ★✿，达到698.1亿ღღ★✿，毛利率20%ღღ★✿，实现毛利润139.6亿ღღ★✿。